读创公司调研｜威尔高：泰国工厂一期基建已全部完成

　　发布投资者关系活动记录表，披露公司于2月6日接受了来自申万菱信基金、兴合基金、上海证券股份有限公司等机构的投资者调研。在调研活动中，威尔高透露，公司泰国工厂一期基建已全部完成，装修也接近收尾阶段，泰国第一期设计产能约为120万平方米/年，设备会按计划逐步投入，产能逐步释放。

　　公开资料显示，江西威尔高电子股份有限公司成立于2017年4月7日，位于江西省吉安市国家级井冈山经济技术开发区，全资子公司惠州威尔高电子有限公司成立于2004年6月1日，位于广东省惠州市博罗县。公司主营印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等。

　　业绩方面，2023年前三季度，威尔高营收约6.01亿元，同比减少3.74%；归属于上市公司股东的净利润约7689万元，同比增加22.08%；基本每股收益0.76元，同比增加5.56%。

　　答：泰国工厂位于泰国大城府洛加纳工业区，距曼谷70公里，目前一期基建已全部完成，装修也接近收尾阶段。管理人员有中国陆干、中国台干和泰干，员工以当地工人为主。国外客户对泰国工厂有很高的期待。

　　答：市占率方面，全球印制电路板行业集中度不高，供应商众多，虽然目前PCB行业存在向优势企业集中的发展趋势，但在未来较长时期内仍将保持较为分散的行业竞争格局。

　　产能规划方面，2023年产能约190万平方米，2024年新增泰国生产基地，泰国第一期设计产能约为120万平方米/年。设备会按计划逐步投入，产能逐步释放，保证投入产出最大化。惠州工厂位于广东大湾区，经验丰富，技术精良，主要生产样板快板，中小批量的厚铜板、金手指板、电源板等特殊工艺以及高附加值的产品；江西工厂比邻珠三角和长三角，自动化程度高，批量化生产效率高，定位中大批量的MiniLED板、汽车电子板、高多层板、工控板等产品；泰国工厂位于泰国大城府洛加纳工业区，距曼谷70公里，泰国工厂设计主要通过设备自动化连接+AGV自动输送及单线半自动化设计，实现小批量、大批量柔性生产，提高生产加工效率，提高产品质量。三个差异化工厂满足不同客户的差异化需求。

　　答：市场上目前主流的显示技术包括LCD、OLED和Mini/Micro LED，公司PCB产品主要应用于Mini LED。Mini LED是指晶粒尺寸约在100微米的LED，具有轻薄、高画质、低功耗等特性，适用于车用面板、户外显示屏、大尺寸电视等领域，被视为新一代的显示技术。2023年MiniLED背光在电视和车载领域渗透加速，供应链降本也为MiniLED电视销量爆发奠定基础，上游供应链订单弹性大，业绩确定性强。展望电视MiniLED背光业务呈现增长趋势，此外汽车MiniLED车载背光构筑第二增长曲线年厚铜板业绩展望如何？

　　厚铜指任何一层铜厚为3OZ及以上的印制电路板，工业电源及电控领域主要以厚铜板为主，要求能够大功率、长时间、高稳定运行，对PCB可靠性有较高要求，应用于工业、医疗设备、军工电等场景。工业控制自动化、新型工业化发展将推动我国制造业转型升级，近年来，我国不断出台政策以支持和鼓励先进制造业发展，为工业控制行业提供了良好的政策环境。根据Prismark的统计和预测，全球工业控制PCB市场规模稳步上升。

　　经济前景已略有上调，2024年中国消费端或将延续2023年的恢复势头。公司将会在主要领域的主要业务，深度开发一次电源、二次电源及三次电源、变频器、伺服器、显示Mini及小尺寸Mini业务，同时随着AI人工智通的高速发展，高频高速板、光模块板也将持续布局，把握汽车电动化和生活智能和信息化所带来的增量机会，加大研发投入，更好地维护和开发客户，力求稳定发展。

　　证券之星估值分析提尔高盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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